【菜科解读】

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一期150亿、三年1000亿，整合拼多多+Temu双平台供应链，自营品牌首次出场。

这是赵佳臻拿出的第一张牌，也是中国最大电商平台一次迟到已久的战略跃迁。

2025年12月，拼多多在股东大会上宣布赵佳臻出任联席董事长兼联席CEO，同时抛出了一个颇具野心的口号：三年再造一个拼多多。

三个月后，第一个实质动作终于有了名字：新拼姆。

上海，一家专项公司已正式注册。

首批现金注资150亿元，三年合计预计投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”供应链，开启品牌自营模式，目标是面向全球系统性孵化自有品牌。

这是一个值得反复咀嚼的战略信号。

花了十年靠“价格屠刀”教育市场的拼多多，现在要亲自下场做品牌。

而品牌恰恰是它过去最不屑、也最刻意回避的事。

千亿补贴打穿了价格天花板，接下来这1000亿要打的，是另一堵墙。

Temu的天花板

过去三年，Temu是拼多多最重要的增量故事。

90多个国家和地区，3年走完了国内拼多多10年的路。

但这套模式在2025年遭遇了两重麻烦，而外界只看到了其中之一。

表面上看是关税。

美国取消800美元以下包裹免税，空运直邮走不通，Temu网站访问量4月骤降55%；

欧盟150欧元免税政策也将于2026年7月终止。

这些政策变化的确伤到了Temu，但它们不是根本问题。

更深的困局在于，Temu三年积累起来的，是一个巨大的清货渠道，而不是品牌生态。

全托管模式早期吸引的，大多是国内商家处理尾货、外贸商家清库存的需求。

用户知道可以在Temu买到便宜好用的东西，但不记得任何品牌名字。

商家出了海，却没有在消费者心里留下任何心智。

带来的结果就是利润就很脆弱。

Temu把中国制造的价格优势搬到了海外，但关税一涨，价格优势缩水，整个模式就开始动摇。

所以新拼姆要解决的是，把渠道的量，转化成品牌的根，才能真正在全球站稳。

这一次，拼多多要当“总包商”

理解新拼姆的关键，首先在于看清它和以往"平台扶持商家"逻辑的本质区别。

去年4月推出的千亿扶持，本质是守势。

减佣金、送流量、降费用，说白了是平台拿钱稳商家信心。

代价已经在财报上体现出来了，2025全年营收增速降至10%，净利润同比下降12%。

新拼姆走的是另一长期的条路，平台自己下场，直接操盘品牌。

三个核心动作浮出水面：成立专项公司全面覆盖国内产业带；

组建团队深入一线，提供产品+技术+营销一体化方案；

推出全链路品牌出海解决方案。

从“平台撮合”到“主动孵化”，拼多多的角色变了。

外界常把新拼姆类比Amazon Basics或Costco的Kirkland。

但两者有个本质差异，Amazon Basics是用平台数据切白牌市场，主要在美国本土操作，且产品开发能力远弱于制造侧。

新拼姆的野心更大，它握有全球几亿消费者的实时购买数据，有中国最完整的制造业供给侧，以及Temu跑通的全球履约体系。

它要用数据反向定义产品，再用供应链生产，最后用全球渠道分发。

这是一套完整的“中国制造价值链重构”。

这也解释了为什么选择在上海而非深圳或杭州注册公司。

选择上海的意思很明确，不想延续低价标签，要往品牌溢价走。

新拼姆的1000亿，是拼多多用来建一套新型“制造-品牌-流通”体系的投资。

中国供应链长期被困在“微笑曲线”最底端，产品由中国工厂制造，品牌由海外公司定义，定价权在别人手里。

威海做了全球六成以上的钓具，邵东生产了全国七成以上的学生书包，但这些产业带很长时间里只赚加工费，没有溢价空间，也没有应对价格竞争的能力。

新拼姆想干的，是帮这些产业带完成一次跃迁，“把品牌建起来”，拿回定价权。

威海的“钓迷”研发百元级路亚竿，“创威”根据销售数据反向定制原材料把备货周期从45天压到15天。

这些已经在发生的故事，正是新拼姆想规模化复制的样本。

竞争格局：路径趋近，起点不同

新拼姆在做的事，和SHEIN探索的方向本质上是一回事，用数据和供应链沉淀自有品牌。

但两者起点不一样。

SHEIN从快时尚单品类切入，靠极致柔性供应链建立壁垒；

拼多多是全品类铺开，用产业带广度代替品类深度。

两者真正会正面碰撞的地方是产业带争夺。

SHEIN的“500城计划”已覆盖全国近400个城市，今年再推百亿流量“爆单计划”深度绑定工厂。

新拼姆入场，势必争夺同一批工厂资源。

对工厂来说，选择谁不只是价格问题，更看谁能带来更稳定的长期订单和品牌能力。

SHEIN是一家做成品牌公司的供应链公司，品牌认知是效率积累的自然产物；

新拼姆有渠道、有数据、有资金，却想直接跳到品牌这一步。

从效率到品牌需要时间，从品牌倒推效率需要另一套组织能力。

这是两者最根本的差距，也是最难用钱填平的鸿沟。

赵佳臻的执行难题

新拼姆是赵佳臻接任联席CEO后打出的第一张牌，战略方向说得通，但拼多多开始直接运营品牌，它是在跟商家竞争，还是在帮商家做大？

阿里的解法是开辟独立阵地（1688面向B端），京东是自营与开放平台并行但分区而治。

拼多多目前的路数还不清晰：1000亿分几年投、打哪些品类、如何处理与现有商家的关系，这些都是必须快速回答的问题。

时间窗口很紧。

欧洲本土备货比例目前还不足两成，2026年7月的政策节点转眼在即。

Temu 2026年GMV目标是1300亿美元（同比约+50%），未来3到5年全球目标2500亿美元，大约是亚马逊当前规模的三分之一。

渠道已经打开，品牌体系必须跟上。

据业内人士分析，欧洲有可能是2026年率先实现全年盈利的市场，2025年个别月份已经盈利。

这个市场既是验证新拼姆商业逻辑的第一块试验田，也是整个战略能否换档提速的关键变量。

拼多多真正在赌什么

过去十年，拼多多干的最重要一件事是，用数据能力和极致效率，重新组织了中国分散、冗余、标准化程度低的供给体系，把它们高效地连接到海量消费需求上。

新拼姆，是这套能力的下一个应用场景，不再只是连接供需，而是主动定义供给，告诉工厂做什么，按什么标准做，做出来卖给谁。

这个转变如果成功，拼多多就完成了从“交易平台”到“制造业操作系统”的升级。

它掌握的将不只是流量和渠道，还有中国制造的全球定价权。

这是三年1000亿真正押注的东西。

成与不成，取决于两件事：

新拼姆能不能真正建立起独立的品牌运营能力，而不只是换了个名字的渠道管理；

在品牌认知还没建立起来之前，欧洲市场的政策窗口和Temu的增长目标，能不能撑过这段最难熬的过渡期。

耐克花了几十年，ZARA花了三十年，SHEIN跑得够快，品牌认知至今仍在建设中。

拼多多给自己的时间是三年。

千问+淘宝！试水大模型变现新入口

此次电商平台与大模型应用的融合，意味着阿里AI电商战略迈出关键一步。

值得注意的是，字节跳动旗下的豆包此前也已内测接入抖音电商，支持在豆包App内直接下单并完成支付。

多位业内人士表示，互联网大厂纷纷入局，这标志着AI电商正从辅助工具向基础设施演进，同时也为平台开辟了新的流量变现入口，推动电商AI化与通用大模型商业化应用的实质性探索。

▍阿里推进AI电商战略 《科创板日报》记者体验发现，千问APP实现了从商品推荐到下单、履约、售后的全流程AI购物闭环。

用户无需在多APP间切换，通过千问即可完成淘宝购物全操作。

打开千问APP，用户在对话框说出购物需求，即可接入淘宝40亿商品库，商品覆盖普通日用品、家电数码、服饰美妆等全品类。

例如，用户发送“帮我找一件适合夏天通勤穿的衬衫，预算200以内，要纯棉的，浅蓝色优先”，千问便会匹配商品，生成不同风格的淘宝订单卡片。

这些订单卡片会跨店对比同款商品的价格、销量、评分及店铺等级。

确认商品后，系统会生成订单卡片，展示商品规格、价格、优惠活动及运费，用户授权后可直接调用支付宝支付，在对话页完成付款，无需跳转其他平台。

支付完成后，用户在千问内即可查看包裹轨迹和物流动态。

售后环节同样可以利用千问的AI帮办功能，协助处理退换货、查询售后规则、联系客服等事宜，用户只需一句话，AI便会代办，无需自行寻找入口、填写表单。

不过该功能目前仍有优化空间，极小众、超冷门商品可能无法匹配，需用户简化需求或更换品类。

例如记者尝试让千问帮忙购买淘宝上的河南固始特产纯手工腌制蜡菜雪里红，系统便提示需简化关键词才能更好匹配。

据《科创板日报》记者获悉，淘宝SKU数量庞大，目前正处于陆续接入阶段。

此外，淘宝APP端也同步上线相关功能，用户、AI省钱等服务。

以AI试穿为例，用户上传个人照片或选择模特，就能一键试穿服饰，同时获得潮流穿搭建议，减少来回退换货的麻烦。

快思慢想研究院院长田丰指出，当下行业已进入计算定义软件、AI入口重构电商的新阶段。

阿里以千问“意图捕获层”替代传统淘宝“关键词搜索层”，本质是将淘宝的货架电商，升级为可被大模型调用的动态知识图谱与服务接口，并非简单的界面交互升级。

田丰进一步分析称，传统电商依托 “搜索词 — 商品排名” 构建流量逻辑，也造就关键词广告占淘天收入近七成的行业格局。

而千问接入后，购物触发方式从手动输入关键词，转向自然语言意图表达，大模型承接意图理解核心环节，大幅压缩关键词竞价中间价值。

大模型可直接将模糊消费意图转化为精准商品检索，弱化商家购买关键词广告的必要性，千问也由此承担起购物操作系统的角色，淘宝商品库则成为底层服务接口。

当前，流量主权博弈日趋激烈，千问与淘宝双向互为入口，表面是体验融合，实则是用户心智与订单营收的重新分配。

阿里采用双入口并行策略，既支持千问跳转淘宝下单，也在淘宝内嵌千问助手，避免内部流量割裂。

长远来看，用户主动选择的使用入口，将决定未来数据与流量的归属，而阿里将千问定位为超级AI助手入口层，淘宝则回归服务能力底层。

田丰同时指出，行业仍存潜在隐忧，目前千问AI推荐是否完全脱离广告竞价排名尚无明确答案。

若推荐结果仍受商家付费干预，将透支用户信任，消解AI购物的核心价值。

而平台商家广告逻辑也将迎来重构，从争抢关键词曝光，转向布局大模型品类心智，原有广告定价体系亟待重塑，阿里需在不冲击现有广告收入的基础上，平稳完成搜索电商向意图电商的转型。

▍大厂扎堆探索大模型变现，AI商业化进入实战阶段 值得一提的是，此前字节豆包已经接入抖音电商，支持在豆包APP内直接下单商品并完成支付，无需跳转抖音。

据了解，该功能正在内测中。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，千问和淘宝打通，能够让千问获得更丰富的应用场景。

一方面为千问找到应用场景落地，另一方面也可以用AI改善线上购物体验。

而豆包接入抖音电商，其意义又有所不同，豆包主要面向的用户是字节的内容创作者，比如短视频和AI短剧创作者。

因而对接AI抖音电商，对豆包来说是开拓新应用场景，而非巩固现有应用场景。

在田丰看来，在行业竞争维度，闭环交易数据已成为大模型电商赛道的核心护城河。

通用大模型入局购物场景最大短板，是缺乏浏览、加购、支付、履约、售后的真实交易闭环数据。

千问依托淘宝二十余年消费行为沉淀，拥有高信噪比的独家训练数据，购物推荐精准度远超依赖爬虫数据的同行。

相较而言，豆包虽已上线选购功能，但缺乏自有大规模交易数据支撑，GPT 购物功能依赖第三方爬虫，在底层能力上难以追赶千问。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅则表示，千问接入淘宝，形成了从推荐、下单到履约的完整闭环，是AI电商从辅助工具迈向基础设施的关键一步。

同时，千问也为阿里构建了一个巨大的流量变现入口。

“在移动互联网流量见顶的背景下，这可以说是最大的机会所在。

其核心在于，流量入口正从传统的搜索框转向AI对话，从而重构电商的角色链路。

这对于过去依赖竞价排名和流量分发的模式，将带来巨大冲击。

”张毅称，对阿里而言，既是防御外部AI平台分流用户的有效手段，也是大模型在大型商业场景中实现落地的典型案例，对强化阿里生态、提升公司市值，乃至决定下一个十年的发展方向都至关重要。

与此同时，此举也有助于探索中国AI商业化，验证模型、场景与数据协同的竞争优势。

从全球视角看，这为电商AI化以及通用大模型的商业化应用提供了一个颇具价值的中国样本。

就在前几日，字节跳动旗下“豆包”在App Store宣布，将在现有免费服务基础上推出包含增值服务的付费版本。

张毅认为，此次千问接入淘宝，也与在字节AI商业化的探索形成了某种回应。

支付宝推“AI收”

4月28日，支付宝正式上线“支付宝AI收”，帮助商家和个人开发者通过OpenClaw（俗称“龙虾”）这类AI Agent提供商业化服务，实现按调用即时收款。

这是继推出“AI付”之后，支付宝在智能体支付领域的进一步布局。

由此，支付宝“AI收”和“AI付”一起，形成了“一付一收”的AI支付产品体系。

在2025年9月的外滩大会上，支付宝推出了国内首个“AI付”服务，率先在瑞幸咖啡的AI点单助手“Lucky AI”上线。

阿里千问App启动“春节30亿免单活动”后，“AI付”普及加速。

截至目前，“AI付”已在千问App与智能眼镜、瑞幸、Rokid智能眼镜等AI多端多场景上线，是全球首个支付笔数与用户数双双破亿的AI原生支付产品。

如今，不止是消费者，来自开发者和商户的智能体开发和应用需求也在上升。

当龙虾类自主执行智能体大范围流行，从“聊天对话”延伸至购物付款等“办事时代”，新的商业生态正在形成。

各类Skill被龙虾调用，背后的商家和开发者面对的客户变成了智能体，如何实现“调用即收款”，是一个新问题。

基于此，支付宝推出面向商家和开发者的AI原生产品“AI收”，从而将支付从“人与人”之间，向“人与智能体”、甚至“智能体与智能体”之间进行延伸。

例如，当用户安装某Skill后，对“龙虾”说，“帮我整理最新AI行业的分析报告”，“龙虾”向服务端发起资源请求、询价，并为用户反馈“需支付0.02元才能获取结果”，用户下载安装“支付宝AI付”Skill后授权并完成支付，即可获取资源服务。

据介绍，该产品已在支付宝官网A2A交易专区上架（https://aipay.alipay.com/)，接入流程也压缩至三步：入驻签约、创建应用、安装SDK，即可实现每次被AI Agent调用时触发询价、结算。

截至12月31日，个人开发者使用还可享受0费率。

此外，已使用支付宝收单的商家可直接将其服务Skill接入“龙虾”等AI Agent，在用户发出指令、下单购买后自动完成收款，无需重新搭建收单工具。

与此同时，支付宝“AI付”也有新进展。

在北京车展期间，支付宝与斑马智能联合发布了集成支付宝“AI付”车载版的全新AI座舱解决方案。

目前，该解决方案首期已覆盖影音娱乐与出行生活两大高频场景，车主仅需语音指令，即可完成买门票、订酒店、点餐等AI消费服务。

这套全新智能座舱解决方案已完成与多家主流主机厂的技术联调，相关服务计划于2026年下半年伴随新车型陆续上市。

在标准和协议建设方面，今年1月，支付宝联合千问App、淘宝闪购、Rokid、大麦、阿里云百炼等伙伴，正式发布ACT协议（Agentic Commerce Trust Protocol，智能体商业信任协议），为 AI 与电商、外卖等服务平台的协同打造一套 “通用语言”。

4月15日，支付宝联合魔搭社区率先在国内推出“支付MCP Server”服务，让AI智能体一键接入支付能力，打通从AI服务到AI商业化的“最后一公里”。

据测试，AI开发者可以使用自然语言接入支付宝支付服务，快速实现AI智能体内的支付。

目前该产品在魔搭社区MCP广场、支付宝百宝箱、支付宝开放平台等平台首发上线。

面对AI Agent催生的新经济时代，支付宝加速适配AI时代的支付新基建。

从“AI付”到“AI收”，支付宝正构建起覆盖AI消费与AI经营的全新支付体系。

作者：温婷