【菜科解读】

【导读】复盘！近三次A股大幅回调时，这些ETF成资金“避风港”

中国基金报记者 王思文

确实是又跌了......

3月23日，A股主要指数集体 跌超3%，科创综指跌幅更是逼近5%。

沪深300、港股通科技、科创50集体创下6个月新低。

不少朋友都在问ETF君：大盘暴跌时到底应不应该“抄底”？之前A股大跌时，“抄底资金”又都在猛买哪些ETF？

今天咱们就用真实数据，复盘一下沪指最近三次标志性大跌时，资金扫货ETF的真实动向！

沪指跌超3%时“抄底资金”疯狂扫货了哪些ETF？

先说时间和日跌幅，分别是：2025年4月7日，沪指日跌7.3%；

2024年11月22日，沪指日跌3.06%；

2024年10月9日，沪指日跌6.62%。

2025年4月7日：

这一天，A股遭遇“黑色星期一”。

受美国关税政策突袭影响，全球股市动荡加剧。

沪指单日暴跌7.34%，收盘报3096.58点，超2900只个股跌停。

股票ETF单日狂揽740亿元资金，创下天量。

这背后，离不开中央汇金、中国诚通、中国国新等集体增持，以维护市场平稳运行。

资金扫货方向十分明确，宽基ETF“吸金”力度最强。

沪深300ETF方面，沪深300ETF华泰柏瑞资金净流入175.64亿元，易方达、华夏旗下沪深300ETF单日净流入分别达92亿元、84亿元，沪深300ETF嘉实单日吸金近50亿元。

除了沪深300ETF，其他宽基和跨境ETF也被资金盯上：创业板ETF单日“吸金”79.9亿元、中证1000ETF单日净流入38亿元、港股科技ETF净流入31.8亿元、上证50ETF净流入30.1亿元。

对应“菜单”如下：

2024年11月22日：

当日A股市场波动加剧，三大指数放量下挫超3%，沪指直接失守3300点，市场情绪低迷。

不同于2025年4月7日的行情，这次抄底资金果断且稳步布局，股票ETF单日净流入70亿元。

这一次，抄底资金的目光锁定在中证A500ETF。

中证A500ETF整体净流入超百亿元。

从5日角度观测，中证A500指数累计净流入高达367.10亿元，在所有股票ETF中断层领先。

与此同时，跨境ETF和部分行业主题ETF也迎来部分资金加仓，香港证券ETF易方达、半导体ETF国联安、医疗ETF华宝等产品净流入靠前。

对应“菜单”如下：

2024年10月9日：

在前期市场连续飙涨后，A股迎来回调，主要指数集体大跌超6%，创业板跌幅更是突破10%，但抄底资金果断入场。

超500亿元资金借道股票ETF抄底，逆市布局高成长赛道。

科创板、创业板相关指数或行业主题ETF成吸金主力。

宽基ETF净流入依旧保持领先，单日净流入高达388.61亿元。

其中，科创50及创业板指相关ETF单日净流入居前，单日净流入分别达111.59亿元和105.95亿元。

单只ETF方面，头部产品吸金效应拉满。

创业板ETF易方达、科创50ETF华夏单日分别狂吸87.99亿元、54.35亿元；

创业板50ETF华安、科创50ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞净流入资金均超25亿元，创业板50ETF景顺长城等也超过了10亿元。

更值得注意的是，在芯片半导体火爆行情带动下，科创芯片ETF嘉实吸金居首，当日该ETF份额翻倍，资金净流入达到141.76亿元。

对应“菜单”如下：

【秒懂ETF】

投资者问：为什么宽基ETF总能成为抄底“首选”？

ETF君：沪深300、中证1000、中证A500等宽基ETF总能被资金重点布局，核心是因为其风险分散、估值或处于低洼，契合资金“低吸”需求。

一般来说，头部ETF更受青睐。

不管是宽基还是行业主题ETF，头部基金公司旗下产品有流动性优势，一般会成为抄底资金的“首选标的”，吸金能力远超同类产品。

今日还是提醒一句：抄底有风险，投资者需结合自身风险承受能力，理性布局，切忌盲目跟风“抄底”。

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：鹿米

审核：陈墨

注：本文封面图由AI生成

特朗普下令暂停打击伊朗能源设施5天，伊朗否认进行过沟通

战事进入第四周，中东局势风云突变。

据央视新闻报道，美东时间3月23日上午，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话。

他已指示战争部暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期5天，但前提是正在进行的会议和讨论取得成功。

他还强调对话是伊朗主动发起的。

消息传出后，国际油价持续跳水，WTI原油一度跌12.96%，报85.500美元/桶；

布伦特原油跌13.28%，报92.275美元/桶。

美股方面，道琼斯指数期货涨1.30%，标普500指数期货涨0.68%，纳斯达克100指数期货涨0.47%。

不过伊朗官方法尔斯通讯社援引消息人士的话报道说，“伊朗高层”与美国没有直接沟通，也没有通过斡旋方进行沟通，特朗普之所以“撤回”攻击，是因为伊朗武装力量的报复威慑，还强调对霍尔木兹海峡的立场没有改变。

以色列总理内塔尼亚胡的办公室目前也没有就特朗普的这一表态发表任何声明。

匿名知情人士透露，特朗普政府在两天前就开始谋划与伊朗“和谈”事宜，正经由土耳其、埃及和巴基斯坦三国外长“传话”进行初步磋商。

特朗普方面要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡，5年内不得发展导弹项目，不得从事铀浓缩活动，不再使用福尔道、纳坦兹和伊斯法罕3处核设施，对离心机及相关机器的建造和使用严格设限，和地区国家达成涉及导弹射程限制的军控协议，不得资助哈马斯、也门胡塞武装和黎巴嫩真主党。

中间人则告知美以，伊朗提出的条件包括确保战火不再重燃和伊朗获得赔偿。

特朗普在3月21日晚间下达最后通牒，要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁其各类发电厂。

霍尔木兹海峡作为全球最重要的能源运输通道，其安全与通行状况对亚洲股市具有显著影响，能源依赖型经济体（如日韩）持续承压。

对于海峡局势，伊朗外交部法律与国际事务副部长加里巴巴迪表示，针对能源和基础设施的公开威胁违反国际法。

发起方都将承担全部法律责任及由此产生的一切后果。

需要指出的是，霍尔木兹海峡等重大资源部门由伊斯兰革命卫队和武装部队等军事部门牢牢掌控。

此前军队高层和总统、外交部等行政官员的立场已频频出现矛盾，例如否封锁霍尔木兹海峡，以及是否还愿意与美国进行谈判。

知情人士称，美军正向中东增派3艘军舰及数千名海军陆战队员，为特朗普提供更多军事选项，包括发起打通霍尔木兹海峡的行动，这需要向伊朗海岸线出动空中和海上力量。

这些军事力量即将抵达目的地。

特朗普桌上的选项还包括向伊朗石油出口“命脉”哈尔克岛出动地面部队，这一方案旨在夺岛，以此作为筹码，逼迫伊朗恢复霍尔木兹海峡通行。

中东冲突再升级，全球市场再次开启无差别抛售模式

中东冲突最新局势加剧了市场对油价上涨的担忧，并助长了避险情绪。

周一（23日）亚太交易时段，随着中东局势进一步压制投资者情绪，从亚太主要股指到加密货币再到黄金，再次进入“跌跌不休”模式。

布伦特原油期货继续下跌，至111.97美元/桶。

WTI原油期货下跌0.6%，至97.64美元/桶。

两者价差超过14美元/桶，这是多年来两者准价格之间最大的价差。

Strategas Research首席市场策略师维罗内（Chris Verrone）表示，不断扩大的价差可能预示着“此次石油危机已达顶峰”。

他还补充，布伦特原油期货价格高企可能会促使交易员将这场冲突持续时间延长纳入考量。

富达全球宏观总监蒂默(Jurrien Timmer)在社交平台发帖称：“这一切到底意味着什么？为什么风险资产下跌、美元受追捧，而债券收益率和比特币价格却在上涨？问题太多了。

” 日韩股市跌超5% 今日，日经225指数一度下跌5%，至50688.76点；

东证指数一度下跌4.5%，至3447.34点，进入技术性回调。

电子和银行板块对东证指数的下跌贡献最大，瑞萨电子和Lasertec等芯片相关公司跌幅最大。

Asymmetric Advisors日本股票策略师阿瓦达斯（Amir Anvarzadeh）在报告中写道，无论接下来发生什么，短期通胀前景已经非常明朗。

美国总统特朗普向伊朗发出48小时最后通牒，要求其重新开放霍尔木兹海峡，此举无疑“加剧了紧张局势”，使冲突升级的可能性更大”。

他预计，像电缆制造商藤仓株式会社（Fujikura Ltd.）这样“估值过高”的人工智能（AI）相关股票，将受到通胀担忧的严重冲击。

藤仓股价周一一度下跌6.7%。

Nagomi Capital投资管理主管村松和幸（Kazuyuki Muramatsu）表示，日债收益率攀升进一步加剧了股市的谨慎情绪。

周一，日本10年期国债收益率上涨6个基点至2.32%，接近1999年以来的最高水平。

“市场认为收益率的上涨是‘负面’的，”村松表示，“因此，即使对于通常会受益于收益率上升的银行股而言，这也是一个利空因素。

” 韩国主要股指跌幅也均跌约5%。

韩国KOSPI综合指数暴跌超过6%，韩国小盘股综合指数（KOSDAQ）下跌近5%。

澳大利亚S&P/ASX 200指数在亚洲早盘交易中下跌超过1.8%。

美国银行表示，日经225指数最近的抛售可能标志着短期底部，因为波动性大幅飙升，这种模式历史上与市场低谷相关。

然而，这是否会转化为持续复苏取决于宏观不确定性消退的速度。

反弹的关键触发因素可能是能源市场的稳定。

汽油价格上涨，特别是在美国夏季驾驶季节来临之际，可能会影响政策应对和投资者情绪。

如果由于与霍尔木兹海峡相关的供应中断导致能源成本继续攀升，全球市场的压力可能会持续。

“作为非资源型经济体，日本仍然特别脆弱。

霍尔木兹海峡的长期中断不仅会影响石油流动，还会影响包括液化天然气、煤炭和工业金属在内的更广泛的大宗商品，从而提高各板块的投入成本。

”该行称，“如果地缘政治紧张局势在未来几周内缓解，日本股市可能会恢复长期上升趋势，得益于稳健的企业基本面、稳定的盈利预期修正以及外国投资者的持续参与。

然而，如果未能解决紧张局势，可能会导致波动性重现，并可能将市场推至近期低点以下。

” 美国股市期货变动不大。

道琼斯工业指数期货持平，标普500指数期货下跌0.1%，纳斯达克综合指数期货下跌0.2%。

三大股指上周均收跌，其中标普500指数跌幅超过1.5%，自5月以来首次跌破200日均线。

道琼斯指数遭遇自2023年以来的首次连续四周下跌，与纳斯达克指数同期均下跌约2%。

美股投资者仍在寄望于特朗普政府会改变对伊朗的强硬立场，即所谓的“特朗普（TACO）交易”重燃。

NinjaTrader高级宏观策略师夏皮罗(Craig Shapiro)称，“市场正在消化‘TACO’，认为这几乎是确定且很快就会发生的。

”他补充称，标普500指数的历史性“痛点”，即较历史高点下跌10%的回调，尚未触及。

自冲突升级以来，标普500指数已下跌超过5%，但表面之下的一些因素仍在支撑着标普500指数走高。

美债、黄金避险资产难逃跌势 以往在地缘政治紧张时期，投资者会涌入黄金寻求避险，从而推高金价，但这一次，此前长期被视为最佳避险资产的黄金也无法从本轮冲突中幸免。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，上周，黄金期货主力合约每盎司下跌486.80美元，跌幅9.6%，至4574.90美元/盎司，创下该合约14年来最糟糕单周表现。

今日亚太交易时段，现货黄金继续下跌1.7%至4413美元/盎司附近，黄金期货也下跌3.5%至4448.46美元/盎司。

其他贵金属周一也走弱。

现货白银下跌0.4%至67美元/盎司附近，现货铂金下跌0.6%至1913.57美元/盎司。

另一避险资产美债同样如此。

10年期美国国债收益率已升至4.39%，较本月初有明显攀升。

Nationwide投资管理集团首席市场策略师哈克特(Mark Hackett)称，投资者并未像往常一样涌入美国国债寻求避险，收益率的这一走势反而表明，投资者正对通胀影响和美国债务不断攀升感到紧张。

这也表明市场担心，如果油价上涨开始推高消费品价格，美联储可能不得不加息来遏制新一轮通胀。

黄金的表现最令投资者困惑。

StoneX市场分析师拉扎克扎达(Fawad Razaqzada)称，“背后的原因可能是，相比避险资金流带来的支撑，美元和美债收益率的走强对金价的拖累更大。

即使黄金最终仍将脱颖而出，但石油价格飙升的短期冲击实在太过强大，即便是黄金也无法忽视。

” 历史上，在地缘政治冲突时期，黄金往往表现良好。

但拉扎克扎达强调，“与美国国债的情况类似，投资者目前正纠结，冲突长期持续下去，各国央行可能不得不加息来遏制油价引发的通胀，而这可能会削弱黄金相对于美元指数等货币的强势。

”上周,欧洲央行和英国央行都暗示今年可能加息。

美联储没有发出明确信号，但市场正在逐步降低对美联储年内降息的预期。

最重要的是，分析师认为，黄金投资者很难忽视过去一年金价的大幅上涨。

2025年金价上涨超过60%，且涨势一直持续到2026年初。

SoFi投资策略主管托马斯(Liz Thomas)称，“从去年年底到今年年初，黄金开始变得更像一种投机性资产。

眼下的情况就好像是，所有之前表现优异的资产，都在为自己曾经的优异表现而受到惩罚。

一旦投资者产生恐惧，他们就会开始抛售那些此前表现优异的资产，黄金就属于这一类。

” (本文来自第一财经)