【菜科解读】

波斯湾拥有全球近六成石油和四成天然气储量，全世界约五分之一到四分之一的海运石油，都得从这条窄窄的水道挤过去。

为何波斯湾油气资源如此丰富？

中东波斯湾一带是一个魔幻的盐之王国，这里的山川、海岛，甚至海底深处都藏着亿万年前演化形成的巨厚盐层。

这些盐来自5亿多年前，极度干旱的环境让海水不断蒸发，留下了厚达数千米的盐层。

亿万年之后，这层古老的盐把这片土地变成了世界石油王国。

石油就像一锅“远古生物大杂烩”。

大约1亿多年前的恐龙时代，那时的波斯湾是一片温暖的浅海，养分丰富，养活了无数生命。

海里的浮游生物死后，残骸沉入海底，再加上泥沙尘土掩埋，层层堆积压实，最后形成厚厚的、富含有机质的黑色岩层。

越往地下深处，温度越高，压力越大。

几千米深的岩层就像一口巨大的高压锅，把古生物遗骸闷在里面，慢慢“熬煮”——熬成了石油。

距今约3000万年前开始，阿拉伯板块与欧亚板块持续碰撞挤压，巨大的压力把地下盐层往上挤——形成一座座地下“盐山”，有的直接拱到了石油层上面，有的把石油层“裹”起来，就像给熬出来的石油盖上“大锅盖”。

可以说，没有这层5亿年的盐，就没有今天波斯湾的油。

既然是锅，就有“火候”的差别。

油气的形成，主要看埋藏深度、温度和时间。

越往深处，“火候”越足。

靠近“锅底”的地方，石油被“熬”过了头，高温裂解成天然气。

海峡西侧的北方-南帕斯气田，是全世界最大的天然气田，可开采储量约占全球天然气的五分之一，它产的天然气想出口，大多也要坐船往东穿过霍尔木兹海峡。

靠近“锅”中间的是石油形成的黄金地带，这里的石油汇聚成全世界最大的油田——沙特的加瓦尔油田。

从地下抽出后，经管道运到海边装上油轮，再穿过霍尔木兹海峡运往全球。

“锅”的上层按理说温度不够，本来不适合生油，但地下的石油会“跑”。

由于阿拉伯板块和亚欧板块的碰撞，在霍尔木兹海峡“头顶”挤出了一座山脉——扎格罗斯山脉。

岩层被挤压拱起，像一排排倒扣的大碗，地质上叫背斜构造。

地下深层的石油顺着压力往上运移，最终被“碗”兜住，重新聚成油田。

比如伊朗西南部的阿扎德甘油田，是伊朗近30年发现的最大油田，探明可开采储量60亿桶，正是典型的背斜油田。

更关键的是，板块碰撞前沿地壳向下凹陷，形成了巨型波斯湾盆地——整个中东的油气聚宝盆。

北边是隆起的山脉，西、南两面是陆地，只有东南角这一道豁口——霍尔木兹海峡通向外海，成为一道全球无法绕开的能源“窄门”。

伊朗的霍尔木兹海峡“收费站”能否实现？

来源：东吴宏观芦哲团队 核心观点：从对通行船只收费的参考模式和实施路径来看，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。

这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判的政治筹码。

向前看，我们认为美伊冲突一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资格并缴纳相应通航费用。

这也意味着，霍尔木兹海峡通航量很难在短期内迅速恢复至战前水平，而是将呈现出长期缓慢的“恢复曲线”。

霍尔木兹海峡收费的参考模式。

法律依据上，伊朗方面主张其对霍尔木兹海峡的封锁与收费行为适用《联合国海洋法公约》中的“无害通行制”，并认为美国及以色列的侵略行为事实上破坏了无害通行的环境。

伊朗主张其有权拦截任何被认为威胁其安全与主权的船只。

参考模式上，虽然《联合国海洋法公约》第26条禁止对通航船只收取过路费，但其允许沿岸国针对“特定服务”（如引航、灯塔维护、油污清理）收取对价报酬。

以土耳其为例，1936 年《蒙特勒海峡制度公约》赋予土耳其对博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡通过船舶收取有关服务费用的权利，包括灯塔费、救援（抢险/生命安全）服务费、卫生检查等。

我们认为土耳其海峡将是伊朗对霍尔木兹海峡通航船只收费的最佳参考模式。

霍尔木兹海峡收费的实施路径。

收费价格上，目前包括华尔街日报在内的海外主流媒体普遍援引消息人士称对大型游轮的基础收费标准在约200万美元/艘。

一方面，该费用将用于补偿伊朗在美伊冲突遭受的经济损失；

另一方面，相较于向保险公司提交保费，将相关费用直接提交给伊朗当局更加能够保障其在霍尔木兹海峡的通航安全，从而进一步提升航运公司缴纳“通航费”的意愿。

支付方式上，使用非美货币支付将进一步动摇当前全球的石油-美元体系，并加速国际货币体系的多极化趋势。

此外，若其他国家通过解冻资产的方式向伊朗“转移支付”霍尔木兹海峡通航费，则相当于“绕过”主要国际支付系统（如SWIFT）的限制，因此解冻海外资产对伊朗而言也将是可选项之一。

对美伊局势的影响展望。

结合上文中对伊朗收费的参考模式和实施路径的分析，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。

这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判的政治筹码，这也成为当前美伊双方和平协议谈判进展缓慢的原因之一。

向前看，相较于美伊双方达成一个包含完全开放霍尔木兹海峡条款的协议，我们认为一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资格并缴纳相应通航费用。

这也意味着，霍尔木兹海峡通航量很难在短期内迅速恢复至战前水平，而是将呈现出长期缓慢的“恢复曲线”。

同时，无论是伊朗成功落地霍尔木兹海峡收费站的战略构想还是特朗普升级制裁措施阻止伊朗收取通航费，两种剧本下霍尔木兹海峡的通航水平都将难以恢复，因此霍尔木兹海峡通航受阻对原油供应链冲击令油价保持高位或显著上行的风险犹存，紧货币冲击依旧存在。

未来仍需关注26Q2的油价、通胀结构和通胀预期是否存在向上失控的风险。

风险提示：美伊冲突局势发展超预期；

美伊和平协议内容超预期；

原油价格变化超预期。

内容目录 1. 霍尔木兹海峡收费的参考模式 1.1. 法律依据：伊朗主张因美国破坏“无害通行”环境而封锁海峡 1.2. 参考模式：土耳其海峡或为最理想的收费模板 2. 霍尔木兹海峡收费的实施路径 2.1. 收费价格：200万美元/艘用以补偿美伊冲突相关损失 2.2. 支付方式：非美货币支付进一步“瓦解”当前美元石油体系 3. 对美伊局势的影响展望 4. 风险提示 正文如下 自美伊冲突爆发以来，伊朗方面选择封锁霍尔木兹海峡作为对抗美国的战略工具，霍尔木兹海峡单日通航量也因此由战前的120-140艘锐减至接近0的水平。

霍尔木兹海峡通航受阻不仅推升了原油价格中枢，也令美国长久以来建立的“中东版”石油美元体系进入了事实上的解体阶段（详见报告《全球货币大变局（上）：石油美元体系能否重塑》）。

而近期路透社报道显示伊朗正准备体系化对霍尔木兹海峡的控制 ，并试图将其变为永久的“收费站”。

伊朗对霍尔木兹海峡通航收费的参考模式有哪些？收费价格与支付方式将如何落地？霍尔木兹海峡“收费站化”最终能否实现？若实现将如何影响美伊冲突未来走势？本报告将就以上问题一一进行解答。

1. 霍尔木兹海峡收费的参考模式 尽管霍尔木兹海峡此前长期处在自由通航状态，但伊朗若要对其收费并非“无据可依”。

事实上，无论是从国际法还是从现有航运要道的收费模式来看，伊朗都可以寻找到其可以援引和参考的模板，具体来看： 1.1. 法律依据：伊朗主张因美国破坏“无害通行”环境而封锁海峡 伊朗对霍尔木兹海峡通行船只征收通行费，其主要适用的国际法为1982年《联合国海洋法公约》（United Nations Convention on the Law of the Sea，以下简称 UNCLOS）。

UNCLOS从法律层面上保障了霍尔木兹海峡的两种通航模式权利：无害通行（Innocent Passage）和过境通行（Transit Passage），其中无害通行指只要通过船不损害沿海国的和平、良好秩序或安全，其通航权利就应该得到保障；

而过境通行指以在公海或专属经济区的一部分与公海或专属经济区的另一部分之间的海峡连续、迅速过境为目的的通航权利应得到保障。

目前，伊朗方面主张其对霍尔木兹海峡的封锁与收费行为适用“无害通行制”，并认为美国及以色列的侵略行为事实上破坏了无害通行的环境。

在2026年3月18日接受半岛电视台采访时，伊朗外长阿拉格齐（Abbas Araghchi）表示，伊朗目前在海峡实施的是无害通行制度。

他强调伊朗已向寻求安全通行的国家提供了具体条件，需要建立一个新的、永久性的通行系统，既能确保航行和平，又能兼顾伊朗的国家利益 。

随后，伊朗外交部在2026年3月22日的声明中重申伊朗有权拒绝属于或关联美国、以色列及其盟友的船只通行，称这是依据国际法原则阻止“侵略方”及其参与者的过境 。

伊朗认为无害通行已构成习惯法，其有权拦截任何被认为威胁其安全与主权的船只。

另一方面，美国方面则坚称霍尔木兹海峡适用的是“过境通行制”，认为其属于国际习惯法，这一立场得到了西方学术界（如James Kraska等）的广泛支持 。

但事实上，在伊朗于1982年签署UNCLOS时，便声明条款中的“过境通行制度”并非国际习惯法，而是仅适用于缔约国之间的“一揽子协议” 。

尽管美国签署了UNCLOS，但其至今仍未在国会立法层面通过批准（ratify），因此美国并不能算作UNCLOS的缔约国。

这也是伊朗主张其并不能享受“过境通行”的相关权利的主要原因。

1.2. 参考模式：土耳其海峡或为最理想的收费模板 全球关键航道基本可以按性质分为两类：人工运河与自然海峡，其中人工运河通常被视为沿岸国的内水（Internal Waters），其法律地位主要由双边或多边国际条约（如1888年《君士坦丁堡公约》之于苏伊士运河）以及国内法决定。

由于运河是沿岸国耗资兴建的人工工程，其通常被视为一种“航运服务商品”，沿岸国因此拥有完全的自主定价权。

对通航船只的收费不仅是为了覆盖维护成本，更是国家财政的重要收入来源，属于商业盈利行为。

而自然海峡受UNCLOS约束。

即使海峡完全位于沿岸国的领海内，只要它是“用于国际航行的海峡”，就必须保证他国的通行权利。

UNCLOS第26条规定明确规定了沿岸国不得仅因通行而对船只进行收费，其中为首的例子便是马六甲海峡。

EIA数据显示马六甲海峡是全球最大的石油运输咽喉通道，2025年上半年约有2320万桶/日的原油及其他液态能源通过该海峡，占全球海运流量的约29%。

目前，船只在马六甲海峡通行无需缴纳任何通航费。

尽管印度尼西亚财政部长曾于美伊冲突爆发后提出效仿伊朗对马六甲海峡收费的提议，但随后马来西亚与印度尼西亚外交部长阐明，马六甲海峡将继续维持目前的航行自由，任何对现状的改变都须由马、印、泰国和新加坡这四个沿岸国家协商，任何一方不得单方面改变现状 。

那么这是否意味着，海峡沿岸国就完全无法对通航船只收费呢？虽然UNCLO第26条禁止对通航船只收取过路费，但其允许沿岸国针对“特定服务”（如引航、灯塔维护、油污清理）收取对价报酬。

以土耳其为例，1936 年《蒙特勒海峡制度公约》（Montreux Convention）赋予土耳其对博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡通过船舶收取有关服务费用的权利，包括灯塔费、救援（抢险/生命安全）服务费、卫生检查等。

在执行上，土耳其将这些服务费统称为“通行费”，并按照通航船只的净吨位计费。

自2025年7月1日起，土耳其海峡通行费已达到每吨5.83美元，为2022年以来的第四次涨价。

而在2022年之前的38年里，土耳其海峡的通行费一直维持在每吨0.80美元 。

因此，在主张美国及以色列的侵略行为破坏了霍尔木兹海峡无害通行环境的前提下，伊朗可通过引导船只从指定航道通过，并以环境维护、航行安全、应急救援名义等名义向通过船只收取相关费用。

目前来看，土耳其海峡将是伊朗对霍尔木兹海峡通航船只收费的最佳参考模式。

2. 霍尔木兹海峡收费的实施路径 既然伊朗对霍尔木兹海峡收取通行费从理论上是可行的，那么在具体收费标准和支付方式上，伊朗又将如何落地其“收费站”的设想呢？ 2.1. 收费价格：200万美元/艘用以补偿美伊冲突相关损失 尽管伊朗官方尚未公布具体的通航收费细则，但目前包括华尔街日报在内的海外主流媒体普遍援引消息人士称对大型游轮的基础收费标准在约200万美元/艘 。

一方面，该费用将用于补偿伊朗在美伊冲突遭受的经济损失。

伊朗在5月2日提出的14点和平计划中再度强调美方应支付相应战争损失赔偿 。

要求美国直接承担该项费用，无论从其国内政治局势还是特朗普的外交战略来看，均缺乏现实可行性。

相比之下，通过收取通航费来对冲相关损失，已成为一种更具实际操作性的“转移支付”替代方案。

另一方面， 200万美元/艘的定价相较于航运保费而言并非“高不可攀”。

Insurance Journal报道显示，当前霍尔木兹海峡通航保费已跃升至船舶价值5%左右。

约为美伊冲突初期的5倍，若与此前和平时期相比，保费更是翻了数十倍（百分之零点几）。

这意味着，大型油轮的保险费用可高达500万美元 。

因此我们认为，伊朗方面200万美元/艘的定价，本质上是挤占传统的商业航运保险服务。

相较于向保险公司提交保费，将相关费用直接提交给伊朗当局更加能够保障其在霍尔木兹海峡的通航安全，从而进一步提升航运公司缴纳“通航费”的意愿。

2.2. 支付方式：非美货币支付进一步“瓦解”当前美元石油体系 关于通行费的具体支付方式，目前相关新闻报道内容较多。

截至最新，伊朗PressTV报道称伊朗议会国家安全与外交政策委员会主席阿齐齐（Ebrahim Azizi）表示，议会将规定通过霍尔木兹海峡的船舶必须以伊朗里亚尔支付通行费 。

而除伊朗本国货币外，也有使用加密货币和人民币支付的相关报道。

我们在此前的报告《全球货币大变局（上）：石油美元体系能否重塑》中提及，当前美国通过强大的军事部署确保海湾产油国的政权安全与航道通畅，而作为对等回报，这些国家以美元作为石油的唯一结算货币，并将巨额石油美元盈余重新投入美国资本市场，形成一个完美的资本循环。

而伊朗要求使用非美货币进行通行费支付，一方面提升了海湾地区出口的石油将面临更大的地缘风险溢价，从而令海湾国家对仅用美元结算石油的承诺也将面临更大的不确定性；

另一方面则将进一步加速国际货币体系的多极化趋势。

以能源贸易为例，我国正在推动与部分中东国家建立货币互换和清算等制度建设。

以非美货币支付霍尔木兹海峡通行费也将一定程度上加强人民币的国际化地位。

除非美货币外，我们认为通过解冻被制裁资产的方式支付通航费也将是伊朗的可选项之一。

根据IranWarRoom的数据，截至2026年4月伊朗在海外被冻结资产数额约在950-1400亿美元之间 。

若其他国家通过解冻资产的方式向伊朗“转移支付”霍尔木兹海峡通航费，则相当于“绕过”主要国际支付系统（如SWIFT）的限制，从而减少了金融机构因违反制裁而被处罚的风险。

此外该方法也可使伊朗受限资产在特定领域实现“内循环”，并在不依赖国际清算体系的情况下完成商品和服务采购，减少伊朗在国际贸易中对美元外汇的依赖程度。

3. 对美伊局势的影响展望 当前美伊冲突已持续近两个月的时间，伊朗已将“控制霍尔木兹海峡”作为对抗美国与以色列的重要战略工具，结合上文中对伊朗收费的参考模式和实施路径的分析，我们认为伊朗将霍尔木兹海峡变为“收费站”从理论上是可行的。

这也意味着，伊朗具有长期有效管控霍尔木兹海峡的能力，在冲突中逐步从前期的“战略防御”转为后期的“战略主动”，并掌握更多对美谈判中的政治筹码，这也成为令当前美伊双方和平协议谈判进展缓慢的原因之一。

今年4月初，伊朗外交部长阿拉格奇曾表示只有来自“友好国家”的船只可以通过霍尔木兹海峡，并具体点名了中国、俄罗斯、印度、伊拉克和巴基斯坦 。

这同时意味着，除去美国和以色列外，其他国家的船只能否通过霍尔木兹海峡仍存在较大的不确定性。

我们认为就当前美伊冲突局势而言，相较于美伊双方达成一个包含完全开放霍尔木兹海峡条款协议，一个更有可能的走向是：双方就和平协议的谈判进程推进异常缓慢，在此期间，伊朗正式落地其对霍尔木兹海峡的收费管控，其他国家为缓解原油供应链压力逐个与伊朗进行谈判，获得通航资格并缴纳相应通航费用。

这也意味着，霍尔木兹海峡通航量很难在短期内迅速恢复至战前水平，而是将呈现出长期缓慢的“恢复曲线”。

诚然，伊朗控制霍尔木兹海峡并收取通航费并不符合美国“令霍尔木兹海峡自由通行”的目标，近期美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）警告向伊朗支付通行费将触发美方制裁 和美军中央司令部（CENTCOM）宣布将启动军舰护航的“自由行动”确保船只顺利通过霍尔木兹海峡 等一系列行动也表明美国正在通过经济与军事手段阻止伊朗霍尔木兹海峡“收费站”的落地实施。

未来不排除特朗普通过延长对伊朗的海上封锁或升级对伊朗的军事打击向伊朗施压，但无论是伊朗成功落地霍尔木兹海峡收费站的战略构想还是特朗普升级制裁措施阻止伊朗收取通航费，两种剧本下霍尔木兹海峡的通航水平都将难以恢复，因此霍尔木兹海峡通航受阻对原油供应链冲击令油价保持高位或显著上行的风险犹存，紧货币冲击依旧存在。

未来仍需关注26Q2的油价、通胀结构和通胀预期是否存在向上失控的风险。

4. 风险提示 美伊冲突局势发展超预期：由于特朗普对伊朗外交政策存在“反复无常”的特征，因此短期内双方虽然仍处于临时停火状态，但不排除未来美军再度发动军事打击的风险；

美伊和平协议内容超预期：由于冲突对美国和伊朗均产生了较大的国内经济和政治压力，不排除未来任意一方大幅让步以达成和平协议的可能；

美国务院：中美都同意，霍尔木兹海峡不收通行费

【文/观察者网 柳白】 美以的军事打击行动，致使原本通航顺畅的霍尔木兹海峡骤然陷入动荡，有关伊朗有意收取通行费的消息不断传出。

美国国务院5月12日告诉路透社，中美两国高层官员一致认为，不能允许任何国家对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费。

报道形容，这表明两国正在这一问题上寻求共同立场。

中方已多次表示，霍尔木兹海峡是重要的能源贸易通道，维护这一地区的安全稳定和畅通，符合国际社会的共同利益。

当地时间5月8日，阿曼穆桑代姆，船只在霍尔木兹海峡航行。

IC Photo 自2月28日以色列与美国联合挑起对伊朗的军事冲突以来，伊朗近乎彻底封锁了这条重要贸易通道，在全球能源市场引发剧烈震荡。

战前，霍尔木兹海峡承担着世界约五分之一的石油和天然气供应。

根据美国国务院的说法，中方和美国国务卿鲁比奥在4月份的一次通话中讨论了这个问题。

中方通稿当时指出，中美就中东局势等交换了意见。

美国国务院发言人汤米·皮戈特就此次通话回答路透社提问时称：“双方一致认为，任何国家或组织都不得对霍尔木兹海峡等国际水道的通行船只收取费用。

” 与以往惯例不同，美方此前并未发布关于这次通话的文字记录。

报道称，中方虽谴责美国的封锁，但过去一直没有直接提及“收费”的相关话题。

两名了解通话内容的消息人士透露，鲁比奥在通话中提出中国船只或需缴纳通行费的说法，此举似乎意在推动中方加大对伊朗施压，促使冲突结束。

特朗普一直试图施压中国，要求其利用自身影响力推动伊朗与美国达成协议。

上海外国语大学中东研究所研究员钮松早前对观察者网分析，中方显然不会按照特朗普设想的“剧本”去中东展开外交行动，不可能被美国惯用的胁迫外交逻辑裹挟。

中国驻美大使馆没有否认美国务院对此次通话的描述，表示希望各方能够共同努力，恢复海峡的正常通行。

中国驻美大使馆发言人刘鹏宇向路透社表示：“维护该地区安全稳定、保障航道畅通，符合国际社会共同利益。

” 据报道，伊朗政府已将收取航运通行费的权利作为结束战争的先决条件。

美国已对伊朗实施海上封锁，特朗普提出过美国可对过往船只收费，或与伊朗合作收费的设想。

但在遭到国内外反对后，白宫随后表态称，特朗普希望霍尔木兹海峡能实现无限制通航。

5月6日，中国外交部长王毅在与伊朗外长阿拉格齐会谈时表示，中方支持伊方维护国家主权和安全，赞赏伊方愿通过外交途径寻求政治解决。

关于海峡问题，国际社会对恢复海峡正常安全通行有共同关切，中方希望当事方尽快回应国际社会的强烈呼声。

针对外媒普遍关注的霍尔木兹海峡是否收费的问题，伊朗驻华大使法兹里4月8日在北京表示，伊朗尚未出台正式的收费方案及标准，伊方将参照目前世界上其他水道的通行收费标准以及国际法来作出决定。

上月，中国在联合国否决了一项由美国支持、呼吁各国合作保护霍尔木兹海峡商业航运的决议，因为该决议存在偏见。

美国已联合巴林拟定另一项联合国决议，要求伊朗停止在海峡的袭击与布雷行为，同时呼吁停止一切“非法收费行为”。

但外界预测，这项决议可能遭到中俄再次否决。

中方代表强调，不能给未经授权的军事行动披上合法外衣，不能给使用武力开通行证，更不能进一步激化矛盾、火上浇油，导致冲突升级。

伊朗外交部发言人巴加埃12日表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。

巴加埃还表示，美国要求的是伊朗“彻底投降”，而不是真正的对话。

他指出，封锁霍尔木兹海峡的责任在于美国，根据国际法，海上封锁构成战争行为。